作为资本市场重要的长期机构投资者，险资的动向备受关注。9月6日，北京商报记者通过Wind梳理发现，从上市公司半年报来看，险资共计出现在618家上市公司前十大流通股东列表中。透过持仓图谱来看，险资投资风格呈现出鲜明特征，持仓股多为大市值行业龙头，兼顾高股息与成长性。
兼顾红利与成长
作为A股市场最重要的机构投资者之一，险资因周期长、资金体量大，历来被看作市场的“压舱石”。
当前，上市公司半年报披露完毕，险资的持仓情况也随之揭晓。具体来看，截至6月末，险资共计出现在618家上市公司前十大流通股东列表中。剔除中国人寿集团对中国人寿的持股，以及中国平安集团对平安银行的持股，保险机构持股市值排名前10位的A股股票分别为招商银行、农业银行、长江电力、浦发银行、华夏银行、兴业银行、美的集团、民生银行、中国联通和邮储银行。
从618家险资现身前十大流通股东名单的上市公司来看，银行板块是险资的底仓。在险资持仓市值排名前十的个股中，银行股占据七席。
为何险资如此钟爱银行股？全联并购公会信用管理委员会专家委员安光勇表示，核心是稳定性和现金流，银行股普遍估值相对较低、分红较为稳定，能够匹配险资长期、稳健的投资需求。同时，当前银行净息差虽然承压，但资产质量改善的预期增强。对险资而言，银行股更像是“高股息底仓+长期配置”，而不是追求短期暴涨。
除了银行股外，电气、硬件设备、化工、机械等板块，也是险资重点加仓的赛道。如长江电力、精达股份、阳光电源、海康威视、精测电子、天孚通信等。安光勇表示，这些行业覆盖高端制造、AI、电子、设备更新和产业升级等方向，部分企业盈利和现金流正在改善，估值也相对合理。险资并非简单追逐热门股票，而是在寻找有产业逻辑、有盈利支撑同时具备一定成长性的资产。
险资运用环境生变
在积极调仓寻求稳定收益的同时，险资投资环境也有新变化。
9月4日，金融监管总局就《中华人民共和国保险法（修订草案征求意见稿）》（以下简称“修订草案”）公开征求意见，在险资运用方面，修订草案在原有的银行存款、有价证券、不动产等基础上，新增了投资股权、资产管理产品和资产证券化产品、黄金等大宗商品，参与期货和衍生品交易等资金运用形式，同时细化了资金运用基本规则，引导和促进保险公司、保险资产管理公司规范化运作。
此外，近日《保险公司资产负债管理办法》重磅出台，在明晰资产负债管理目标和管理原则的基础上，对资产负债管理的治理结构、政策和程序、监管指标和监测指标、监督管理等做出详细规范。业内人士认为，此举更贴近利率风险管理的实质，同时可防止部分中小险企为缓释达标压力，被动扭曲资产配置。伴随监管部门进一步强化成本收益匹配，将推动险企加大高股息资产配置力度。
监管环境的调整，也让险资的投资筛选标准与配置逻辑愈发清晰、精细化。安光勇预测，未来险资的逻辑可能越来越清晰，用高股息资产守住收益底线，再用少量科技制造等成长资产提高整体收益率。
那么，具体哪些板块有望获得险资加仓？安光勇认为，真正容易获得险资青睐的，不只是“股息率高”，而是高股息+稳定盈利+充裕现金流+持续分红。重点仍可能是银行、电力、公用事业、煤炭、石油、电信、铁路、公路、港口等。同时，一些央国企龙头如果估值合理、分红持续提升，也会成为重要配置对象。
“部分现金流好转的化工、钢铁、建材等周期板块中分红意愿提升、具备可持续派息能力的公司，以及符合国家战略的科技制造龙头，若其股息率明显提升兼具成长性，也可能成为险资的加仓对象。”业内人士补充表示。
北京商报记者李秀梅
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